MSX 리서치: 미장은 영업 종료 없음을 향해 질주중
나스닥은 왜 주 5일 x 23시간 거래 실험을 꺼내들었을까요?
이 시점에 23시간제를 꺼내든 이유는, 아시아 트레이더를 배려하기 위해서가 아닙니다
글로벌 유동성의 고지를 선점하기 위한 포석이죠
과거엔 미장을 하려면 밤잠을 포기해야 했는데,
이제는 낮잠도 포기해야하는 시대가 오는 걸까요?
이미 7x24 단 한 번도 잠들지 않는 시장에 익숙해진 크립토 시장과 달리
전통 금융의 심장부에 서 있던 나스닥은 결국 더 이상 버티지 못했습니다
12월 15일, 나스닥은 미국 증권거래위원회(SEC)에 공식 서류를 제출하며
현재의 주 5일 x 하루 16시간 ( 프리,정규, 에프터) 거래 체제를
주 5일 x 하루 23시간( 주간 야간) 으로 확대하는 계획을 밝혔습니다
승인될 경우, 미장은 일요일 밤 21시부터 금요일 밤 20시까지 거의 연속으로 열리게 되며,
하루에 단 1시간만 휴장합니다
공식 명분은 그럴듯합니다
“아시아 및 유럽 투자자들의 비전통 시간대 거래 수요 증가에 대응하기 위함”
하지만 껍질을 벗겨보면, 이 변화의 진짜 목적은 훨씬 더 깊습니다
나스닥은 분명히 미래의 " 주식 토큰화 "를 위한 극한 스트레스 테스트에 들어갔습니다
그리고 우리는 점점 하나의 명확한 타임라인을 맞춰가고 있습니다
나스닥과 미국 금융 시장은 ‘결코 닫히지 않는 금융 시스템’을 준비 중이다.
5×16에서 5×23으로
TradFi의 한계를 시험하는 ‘마지막 1시간’
겉으로 보면 단순한 거래시간 연장처럼 보입니다
하지만 TradFi 참여자들의 시각에서 보면, 이 변화는 기존 금융 인프라의 물리적 한계를 거의 끝까지 밀어붙이는 선택입니다
주식 거래는 나스닥 혼자서 돌아가는 시스템이 아닙니다
브로커, 청산기관, 규제당국, 상장사까지 맞물린 정밀한 톱니 구조입니다
23시간 거래제를 도입하려면, 이 모든 주체가 동시에 시스템을 재설계해야합니다
- 증권사·브로커는 고객센터, 리스크 관리, 트레이딩 인프라를 사실상 24시간 운영해야 하며 인건비와 운영비가 급증한다.
- 청산기관(DTCC) 은 야간 거래를 다음 영업일 결제로 처리하기 위해, 청산·결제 시스템을 새벽 4시까지 확장해야 한다.
- 상장사 역시 실적 발표나 중요 공시의 타이밍을 재조정해야 하며,비전통 시간대에 중대한 정보가 즉시 가격에 반영되는 환경에 적응해야 한다.
동아시아 시간대에 있는 우리에게는 분명히 호재입니다
이제 밤을 새우지 않아도 미장에 실시간으로 참여할 수 있습니다
하지만 동시에 이런 질문이 떠오릅니다
이미 이렇게까지 바꿀 거라면,
왜 7×24로 한 번에 가지 않고 굳이 1시간을 남겨두는가?
나스닥의 설명은 명확합니다
이 1시간은 시스템 유지보수, 테스트, 결제처리를 위한 필수 구간입니다
이는 전통 금융의 치명적인 약점을 그대로 드러냅니다
중앙화된 청산,결제 구조 ( DTCC 중심 ) 에서는
데이터 배치 처리, 일일 정산, 증거금 계산을 위해 물리적인 "정지 시간"이 반드시 필요합니다
은행이 영업 종료 후 장부를 맞추는 것과 같습니다
이 1시간은 일종의 현실 세계의 오류 허용 구간입니다
다만 이제 그 여유는 고작 하루 1시간뿐입니다
이는 TradFi 전체의 시스템 협업 능력을 극한까지 시험하는
말 그대로 리얼 월드 스트레스 테스트입니다
반면,블록체인 기반의 크립토, 토큰화 자산은
분산원장과 스마트 컨트랙트를 통해 원자적 결제가 가능하며,
태생적으로 7x24x365 구조를 전제로 합니다
이 차이가 바로,
나스닥이 "아시아 투자자를 배려해서"가 아니라
시대의 압력에 떠밀려 이 실험에 나설 수 밖에 없었던 이유입니다
2025년에 접어들며, 토큰화는 이미 되돌릴 수 없는 흐름이 되었고,
나스닥은 이 변화를 제도 안에서 가장 먼저 흡수하려는 플레이어입니다
23시간 거래제는 단순한 제도 변경이 아니라,
주식 토큰화, 온체인 결제, 글로벌 7x24 자산 네트워크로 가기 위한
의도적인 과도기 상태입니다
SEC와 기존 증권법 체계를 무너뜨리지 않은채,
시장 참여자들의 행동과 인프라를
점점 "체인에 가까운 리듬"으로 끌어당기는 작업인 셈이죠
시장에는 어떤 파장이 올까?
5x23은 글로벌 TradFi 생태계 전반에 구조적 충격을 줄 가능성이 큽니다
시간적 접근성은 분명 확대됩니다
특히 아시아 투자자에게는 실질적인 호재입니다
하지만 미시 구조 측면에서는
유동성 분산, 리스크 전파, 가격 결정권이라는 새로운 문제를 낳습니다
최근 몇 년간 미장 프리,애프터 마켓 거래량은 폭발적으로 증가했습니다
2025년 2분기, 비정규 시간대 거래는
미국 전체 주식 거래의 11.5%를 차지하며 사상 최고치를 기록했습니다
이는 단순한 트렌드가 아닙니다
아시아 개인 투자자들이 자기 시간대에서 미장을 거래하고 싶다는 실제 수요가
수면위로 올라온 결과죠
나스닥의 전략은 명확합니다
이미 블루오션, OTC Moon과 같은 장외 야간 거래소로 흘러간 주문을
공식, 규제된 거래소 체계 안으로 다시 흡수하겠다는 것입니다
하지만 문제는,
거래 시간이 늘어난다고 해서 가격 발견의 질이 반드시 좋아지지는 않는다는 점입니다
- 유동성 분산
거래 수요가 더 긴 시간에 걸쳐 잘게 나뉘며,
야간에는 스프레드 확대와 변동성 증가가 발생할 가능성이 크다
- 정가권 구조 변화
기관 투자자 입장에서는 유동성 파편화가 오히려 심화되며,
대량 주문 집행 비용이 증가한다
- 블랙스완 증폭 위험
23시간 거래 체제에서는
악재가 ‘하룻밤 숙성’ 없이 즉각 시장에 반영된다
유동성이 얇은 시간대에는 작은 충격도 연쇄 붕괴로 이어질 수 있다
즉, ‘5×23’은 단순히 더 편해지는 문제가 아니라
TradFi 가격 발견 메커니즘 전체를 시험하는 실험입니다
나스닥의 큰 그림
모든 수순은 온체인으로 향합니다
최근 나스닥의 행보를 연결해 보면,
이것이 즉흥적인 실험이 아니라 정교한 로드맵임이 분명해집니다
- 2024년 5월: 결제 주기 T+2 → T+1
- 2025년 초: 24시간 거래 가능성 공개 언급
- 백엔드: Calypso 시스템에 블록체인 통합, 7×24 담보 관리
- 2025년 하반기: 주식 토큰화 신청, 최우선 전략으로 격상
- 2025년 12월: 5×23 거래제 SEC 제출
여기에 맞춰
SEC, DTCC, 나스닥은 놀라울 정도로 같은 박자로 움직이고 있습니다
이는 우연이 아닙니다
미국 금융 시스템 전체가
‘결코 닫히지 않는 시장’ 을 향해 마지막 스퍼트를 밟고 있다.
맺으며
판도라의 상자는 이미 열렸습니다
23시간은 시작일 뿐입니다
사람들은 곧 묻게 될 것입니다
- 왜 아직도 1시간은 멈추는가?
- 왜 주말은 거래가 안 되는가?
- 왜 실시간 결제가 불가능한가?
그 질문에 답할 수 있는 구조는 하나뿐입니다
7×24 네이티브 토큰화 자산
그래서 나스닥뿐 아니라
Coinbase, Ondo, Robinhood, MSX까지
모두가 같은 방향으로 질주하고 있습니다
미래는 아직 멀어 보이지만,
‘옛 시계’에 남은 시간은 이미 많지 않았습니다